秦皇岛住宿:股指期权的“保险”功效有利于投资者树立长期投资理念

admin 4个月前 (01-03) 财经 107 2

  来源:期货日报

  期权和期货都是常用的风险打点器材,但两者在生意营业双方的权力和义务方面是差异的。对于期货来说,权力和义务是不能分的。无论期货的买方照旧卖方,现期货市场价值怎样变换,如果持有合约到期,都负担在到期时举行交割履约的义务。而期权则差异,买方通过支出权力金获得了权力(但不是义务),可以在到期日(欧式期权)或到期日前的任何生意营业日(美式期权)凭证约订价值从期权卖方获取标的资产或将标的资产卖给期权的卖方即要求卖方执行合约 ;卖方收取了权力金,也就有义务应买方的要求执行合约。

  权力与义务的疏散

  举例来说,股票组合的打点人买入一手6月尾到期的执行价值为2800点的股指买权合约。6月尾合约到期时,如果市场指数(交割结算价)为2900点,该打点人有权凭证2800点买入价值执行合约,获得100点差价带来的收益,而期权的卖方则有义务凭证2800点的价值赔偿差价。如果6月尾合约到期时市场指数不涨反跌,交割结算价为2700点,该打点人如果行使权力履约的话,他会损失100点的差价,由于他可以或许在市场上凭证2700点的价值水平买到股票组合,这时该打点人可以、也通常会选择放弃行使权力,而期权的卖方也没有权力要求该打点人履约。股票组合打点人(期权买方)负担的损失就是为购置期权而支出的权力金。

  从这个例子可以看出,期权买方可以执行权力,也可以不执行权力,完全取决于市场价值是否有利于自己。正如人们买车险一样,如果汽车不出事情,车主就不会找保险公经理赔。一旦汽车出了事情,车主就会找保险公经理赔。保险公司也会按条约的约定举行赔付。这就是人们常说“买期权就等同于买保险、权力金就等同于保险费”的原理地址。

  期权打点轻盈易行

  上述说明表明,在期权生意营业中,买卖双方的权力与义务是疏散的。对期权买方来说,只拥有权力而没有履约的义务;而对期权卖方来说,只有履约的义务而没有权力。这一特征使得应用期权举行风险打点对比期货越发轻盈易行。操作期货打点风险时,无论是买入照旧卖出期货合约,都需要缴纳担保金,而担保金需要随着期货价值变换天天动态调整,一旦担保金不足,避险者就必需按划定补足担保金,否则持有的期货合约将被强行平仓,导致避险失败。因此期货生意营业者需要时刻存眷合约持仓和现金头寸,打点起来较量伟大,难度较高。操作期权避险则差异,如果接纳买入期权方式(岂论买权照旧卖权)来避险,在生意营业更先时支出权力金后,持有期权时代不需要缴纳担保金,也不用担忧后续担保金打点问题,因此相对来说打点期权要轻盈的多。

  奇异的“保险”功效

  操作股指期权的“保险”功效,不只可以实现打点股票组合价值风险的目的,同时还能不放弃整体组合获得收益的也许。持有股票组合的投资者,可以通过卖出股指期货来对冲股票市场下跌的风险。当市场下跌时,股票组合的损失可被股指期货的盈利抵消,整体组合市值保持稳固;当市场上涨时,股票组合的盈利也将被股指期货的损失所抵消,整体组合市值虽然照旧保持稳固,但很显然也损失了随市场上涨而获得收益的时机。可见操作股指期货打点风险,要支付未来的时机成本。可是通过股指期权打点风险,气象则明显差异。当股票市场下跌时,股票组合出现损失,但持有股指卖权将会盈利,整体组合可盈亏平衡,实现了风险打点的目的。股票市场价值上涨时,股票组合盈利,因卖权的执行价值低于市场指数点位而不必履约,仅损失一些权力金,整体组合仍可获得盈利。这样操作期权来避险,在规避倒霉价值变换带来的风险同时,保留了有利价值变换带来的收益。显然,这是操作期货举行风险打点所不能实现的。

  正是由于期权这种便利的“保险”功效,使得股票投资者凭证其理想的价值买卖股票组合成为也许,从而使其敢于并放心恒久持有股票,有利于投资者树立恒久投资的理念,改变频仍买卖、波段操作的股市短期行为,降低股票市场的太过颠簸,对于股票市场恒久康健发展有起劲意义。(作者单元:信达期货)

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