登1登2登3皇冠（www.22223388.com）：突然断崖式“下跌”，这些“高净值”ETF怎么了？缘故原由竟是涨得“太高”…

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一只基金的单元净值突然从4.9379元酿成了1.2345元，发生了什么？

6月25日，宣布了基金份额拆分效果的通告，宣布该基金已经于6月24日举行了基金份额拆分，拆分比例为1:4，即每1份基金份额拆为4份。拆分前的场内基金份额总额为16.63亿份，基金份额净值为4.9379元；拆分后的场内基金份额总额为66.51亿份，基金份额净值为1.2345元。

和消费ETF类似，近期，、科技50ETF（159807）、等多只ETF均举行了份额拆分，而这些ETF在拆分前普遍净值较高，多数到达了3元以上。

多只ETF举行份额拆分

基金份额拆分，是在保持资产净值稳固的条件下，通过拆分份额降低单元净值，简朴来说，就是单价降低、总价稳固。类似于此前A股市场盛行的“高送转”，意图将“股价”降低，增添生意活跃度。

例如，消费ETF在拆分前的基金净值为4.9379元，基金份额总额为16.63亿份，在根据1:4的比例拆分后，这只ETF的基金净值就降到了1.2345元，而基金份额却会增添到66.51亿份。但在这一系列操作之后，消费ETF的总资产净值并不会发生大幅转变，仍然维持在80亿元左右。

再好比，在6月18日，价值ETF也举行了份额拆分，拆分比例为1:8。拆分前，该基金单元净值为6.4379元，基金份额为0.18亿份，而拆分后的基金净值就大幅降低到了0.8047元，基金份额为1.44亿份。同样，该基金的总资产净值也没有发生大幅转变。

上述产物所属的基金公司也纷纷提醒到，基金份额拆分后，基金资产净值稳固，基金的基金份额总额与基金份额持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生转变。基金份额拆分对基金份额持有人的权益无实质性影响。

此外，因基金份额拆分导致基金份额净值转变，不会改变基金的风险收益特征，也不会降低基金投资的风险或提高基金投资的预期收益。

“高净值”为基金拆分主因

也就是说，一顿操作下来，除了基金净值和基金份额此消彼长外，并没有什么大的影响。那基金公司为什么还要这么穷苦地拆分份额呢？

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这主要和这些基金的一个配合特点有关――“高净值”。

以上述几只ETF为例，在拆分前，这些ETF的基金净值普遍在3元以上，其中，价值ETF的基金净值为6.4379元、消费ETF的基金净值为4.9379元、医药ETF的基金净值为3.2060元等等，普遍净值较高。在今年5月末举行份额拆分的消费80ETF（510150），拆分前的基金净值甚至到达了10.3513元。

“高净值对专业投资者来说是历史业绩好的显示，然则在许多缺乏履历的通俗投资者看来，高净值就是贵，他们更喜欢买廉价的基金，好比一元基。以是基金公司经常会通过份额拆分来降低基金净值，吸引投资者介入。”有基金公司市场部人士注释道。

汇添富基金以为，基金治理人举行份额拆分多是出于两点思量：

一方面，单元净值较高对于许多投资者来说即意味着贵，在与同类基金的对照中，可能会优先选择单元净值较低的基金。这种“恐高”情绪有时刻会使人人错过一些绩优的基金，事实高净值往往解释基金耐久的累计业绩较好。因此，部门绩优基金在单元净值到达一定高点后通常会举行份额拆分来降低基金净值，这一定水平上可以缓解基民对“基金净值高，投资风险大”的挂念，以增添基金的吸引力。

另一方面，通过份额拆分降低单元净值还可以降低投资者的生意门槛，提升生意的便利性。假设某ETF基金原先的生意价钱为5元，持有人在举行场内生意时，最低门槛为1手也就是100份，对应的资金门槛是500元。当份额根据1:4的比例拆分后，价钱降为1.25元，那么场内生意的最低门槛也就降到了125元，提高了投资者生意的天真性，也有助于提升基金的流动性和活跃度。

曾经的基金拆分潮

基金份额拆分并不是一件新鲜事，早在2006年~2007年的大牛市中，就曾泛起数十只绩优基金先后大比例拆分的征象，而这些基金由于净值“廉价”，吸引了不少投资者涌入。

大摩华鑫基金总司理王鸿嫔曾在《选一条人少的路走》一书中，回忆了2007年基金大比例拆分的征象。她写道：“在牛市之中，基金净值也水涨船高，有的基金净值到达了4元以上，于是就将基金净值降为1元，投资者持有的份额增添到4倍，若是原本4元的基金我有1万个单元，现在酿成1元的基金我有了4万个单元，而我所持有的总价值完全没变。为什么要这么做呢？由于许多缺乏履历的投资人以为1元的基金对照廉价，把买基金看成买菜了。而这么做的话，那时许多盲目的投资人以为1元涨到2元比4元涨到8元要容易，把基金净值操弄到1元，带来许多新的资金，有不少基金用这一招在一两周内吸引了数百亿的申购。”

例如，某沪深300指数基金在2007年一季度末时规模还只有6.56亿元，但在4月中旬举行拆分后，该基金规模获得了大幅增进，住手二季度末时已经高达120亿元，增幅高达1700%。类似的例子数不胜数，使得这一拆分潮拯救不少迷你基金。

上述市场部人士也坦言，这实在是一种营销手段，行使投资者喜欢廉价的心理举行拆分，降低投资门槛，吸引资金，到达扩大资产治理规模的目的。然则，基金净值高恰恰是由于这些基金的持仓在前期行情中已经涨幅较大、风险较高，纵然拆分后基金净值显得“廉价”了，但基金的风险并没有发生降低。

基金的风险收益特征和基金净值崎岖并无关系，正如众多基金通告中所写：“因基金份额拆分导致的基金份额净值转变，不会改变基金的风险收益特征。投资者在投资源基金之前，应周全熟悉本基金的风险收益特征和产物特征，并充实思量自身的风险遭受能力，在领会产物情形、销售机构适当性匹配意见的基础上，理性判断市场，郑重做出投资决议。”

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